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都说2021年的A股对投资者并不算友好，节能环保股“一骑战到”，食品饮料股“坠入谷底”，偏股型基金分化格外严重。

然而，2022年上半年，A股的操作难度并没有减轻，甚至还有了加重的迹象，节能环保股成为“重灾区”，只有抱住煤炭、地产、原油等股才有可能“浮出水面”求生。

与此同时，新基金发售热忱骤降，8只基金前后正式宣布发售失利。《每星期经济新闻》记者注意到，有趣的是，被视作基金公司社会财富管理工作结构调整关键切入点之一的券结产品，在上半年现身的新机数目刷新了新低。

上半年券结新机达50只

2022年上半年，上证指数险些击穿3000点关口，涨幅少于10%。Wind统计数据显示，今年上半年股票型、混合型基金平均涨幅分别少于14%、12%。

赚钱效应的持续缺失，导致新基金发售持续退烧，韩运鸿更是先后有8只基金正式宣布首秀失利。

统计数据显示，今年1月新基金设立数目达至了121只，2月随即跌破100只，3月新设立的基金数目仅剩下了53只；发售份额也从1月末的1074.09TNUMBERETF，升至3月末的415.66TNUMBERETF，安安心心地打了4折。

不过，更为关键的是，虽然今年上半年新基金发售骤然退烧，但是前两年采用券结商业模式的基金数目则是刷新了近4年新低。

Wind统计数据进一步表明，今年上半年新现身的券结基金数目达至了50只，而在往后的2019年、2020年和2021年前两年分别为6只、15只、24只。具体内容上看，今年前3月每月新设立的券结产品数目分别为20只、4只、26只。更为关键的是，才刚往后的3月，新基金设立的数目仅有53只，而券结产品数目则是达至了26只，基本占据了半壁江山。

“这可能是由于3月末大家集中产品销售自家的券结产品有关，毕竟2月末是比较低迷的。”某大型基金公司社会财富管理工作专业人士则表示。

不过，从发售体量上上看，券结产品的首秀体量也难以摆脱快速缩水的困境，发售总体量为250.36亿，约占新基金发售总体量的12%。具体内容上看，今年上半年，只有宝盈沃信两年所持A和安信创业精神成长A两只产品的首秀体量少于20亿；另外，上投摩根沃享创业精神两年所持、五国多元价值三年所持、工银瑞信核心理念发展机遇和海富通内需精选4只产品的首秀体量少于了10亿。

从基金公司上看，工银瑞信基金和五国基金在上半年期间，均有4只券结产品设立，前者均为指数型基金，后者更多的是偏股型基金。海富通基金和中泰公募前两年也分别都有3只券结产品设立。

券结产品或有助于结晶顾客

近两年来，证券公司快速推进现代经纪业务向社会财富管理工作商业模式结构调整，以创造发展机遇、降低证券公司对现代通道业务规模的依赖。网上交易产品很多时候被视作基金公司社会财富管理工作结构调整的关键方向，券结基金商业模式也被视作关键切入点之一，迎来了较快速度的发展。

2021年新出现的券结QDII基金和券结FOF基金，首秀少于50亿网红新机数目达至了9只。

虽然2022年以来券结产品的发售体量下滑，但更为关键的是，在才刚往后的3月，在新基金数目急速减少的情况下，券结产品数目却反超了今年12月26只的月度新低记录。

“去第两年底就觉得A股不是很便宜，现在急跌正是相对良好的时机。虽然不知道底部在哪儿，但风险则要小得多，顾客体验感要好很多。”沪上某网金专业人士则表示。

“今年以来，基金产品销售比较困难，基本上是近两年的冰点。3月末，我们确实推动了核心理念公募基金基金的产品销售，也希望能给顾客提供更好的资产配置选择。”沪上某基金公司社会财富管理工作专业人士则表示。

事实上，券结基金能有效协同基金公司、银行、公募基金和投资者的利益，基金公司在帮助公募基金做大保有量的同时，也可以获得更多的手续费激励，重大贡献托管等增量机构业务规模。特别是基金公司产品重大贡献的手续费总收入，在整个基金公司手续费总收入的比例是在急速提高的。此外，券结产品以高质量的定制产品或将形成独特优势，撬动网上交易杠杆并结晶顾客，将资金留在基金公司体内循环。

“自2021年以来，基金公司对公募基金和私募产品的研究，无论是在广度和深度都在急速快速，从而为推出高质量券结产品奠定了一定的基础。”前述沪上网金专业人士则表示。

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