往后一两年，美国股市长牛，很多SaaS类公司，出现了现像级的下跌。那时，他们上看一间代建站的公司Shopify。

2016年，Shopify的公司股价是25英镑，那时，公司股价是817英镑，消费市场近1000亿英镑，涨了近32倍。而在2019年初是118英镑，涨了6倍。

Shopify成立于2004年，刚开始就是一间给中小企业建站的公司，专门给小型、较大型企业提供领先的如前所述云计算的多方位电商平台，采用两个单一的USB，公司可以设计、建立多个产品销售渠道，管理工作零售店，这当中主要包括页面、智能手机电脑、手机的门店，以及SNS媒体的门店。

后来，随著移动化、B2C化、基础服务项目化的发展，Shopify从两个独立建站的公司，变成以支付为核心的多种商家服务项目软件系统公司。

那时，Shopify已经成为通过控制技术+网络流量方式驱动的，围绕B2C交易的网络流量、支付、金融、物流、代运营、控制技术服务项目等基础设施服务项目商。与此同时，虽然保有C端与B端用户，今后甚至涉及更广泛的B2C服务项目。

那时，它是全球主流的电商平台之一，保有近20%的消费市场份额。在美国是仅次于Amazon、eBay的第三大新浪网分销商。

l  支付有关的总收入超过60%

产品销售总收入的快速增长情况十分好，往后三年每年快速增长40%-50%。这样的快速增长速度，在欧洲地区，算是十分优秀的。

2019年，产品销售总收入为15.78亿英镑，环比快速增长47.05%。净利为-1.25亿英镑，环比下降93.39%。

2018年，产品销售总收入10.73亿英镑，环比快速增长60%。净利-6455.3亿英镑，环比下降61.4%。

该公司的总收入作者主要包括订户软件系统和商家软件系统。订户服务项目总收入作者主要主要包括：平台产品销售订户服务项目、主题和插件的产品销售、域名注册和缴交气门平台服务项目费。商家软件系统则主要包括商家根据采用Shopify退款处理的客户订单缴交的服务项目费、Shopify航运、其他交易服务项目、推荐费、产品销售店(POS)硬体产品销售、Shopify资本、Shopify Fulfillment网络和协同库房履行软件系统有关的商家软件系统总收入。

那时订户总收入总收入占比40%，与支付有关的商家软件系统总收入的占比达到60%，Shopify的订户服务项目总收入的织田2019年为80%，货品软件系统的织田是38%。随著货品软件系统的快速增长较快，今后，整体织田率会下滑。

2019年GMV是611亿英镑，2018年是411亿英镑，环比快速增长48%。而假设商家软件系统的总收入与GMV有关，2019年GMV交易耗尽率是1.53%，2018年是1.48%。这意味著，与GMV交易有关的缴交能力在急速提高。

同样，与订户服务项目总收入有关的MRR这一指标也在急速下降。截至2019年12月31日，Shopify月常规性总收入(MRR)为5390亿英镑，环比快速增长32%。当中，ShopifyPlus贡献1460亿英镑，占比27%，去年同期是25%。与2019年第二季度的26%相比，也在下降。

2019年，净亏损率是8%，2018年是6%。净亏损的扩大主要是因为研制投入的减少、行政管理工作管理工作费用的减少，产品销售与消费市场服务项目费的占比反而从2018年的33%下降到30%。这意味著，公司的净亏损并不大，更多的是新兴产业的持续净亏损。

与此同时，虽然订户商业模式是两个十分好的投资收益商业模式，而如前所述GMV的交易Marciac，亦可以占有商家的货款。整个公司的固定资产投资收益为正。

l  年度统计数据：往后4年，公司快速增长快，产品销售与消费市场服务项目费占比下降

他们再来对比下，往后4年的财务统计数据。2015-2019年，公司环比快速增长为90%、73%、59%、47%。当中，订户软件系统的年快速增长为68%、64%、50%、38%，而商家软件系统的年快速增长为115%、81%、67%、54%。

虽然商家软件系统的产品销售总收入占比急速提高，织田率呈现降低的态势。

而在产品销售与消费市场服务项目费的产品销售总收入占比，呈急速下降的态势。研制占比、行政管理工作管理工作的占比在提高。

净利的净亏损率在6%-9%之间，也在合理区间。

l  季度统计数据：商家软件系统快速快速增长，GMV快速增长，GPV占比急速提高

Shopify2010年Q1产品销售总收入达4.7亿英镑,环比快速增长47%，高于消费市场预期的4.43亿英镑。当中，订户软件系统产品销售总收入环比快速增长34%，达到1.876亿英镑；商业软件系统的总收入快速增长57%至2.824亿英镑。

截至2020年3月31日，Shopify的GMV达174亿英镑，环比快速增长46%；总支付金额(GPV)快速增长至73亿英镑，占GMV比重的42%。Shopify月度常规性总收入(MRR)为5540亿英镑，环比快速增长25%;Shopify Plus贡献了1530亿英镑，占比28%，去年同期占比为26%。

从每个季度的表现上看，2018年-2019年，订户服务项目总收入占比在急速下除，商家软件系统总收入占比急速提高。

2019年第四季度总产品销售总收入为5.052亿英镑，环比快速增长47%。当中，Shopify第四季度订户软件系统产品销售总收入达1.832亿英镑，环比快速增长37%；商家软件系统产品销售总收入达3.22亿英镑，环比快速增长53%；GMV为206亿英镑，环比快速增长47%；总支付额(GPV)增至89亿英镑，占GMV的43%，去年同期占比41%。

2019年第二季度，Shopify总总收入达3.25亿英镑，环比快速增长49.5%。在总收入中，订户软件系统总收入为1.405亿英镑，占比43.8%。环比快速增长40.2%。主要得益于新商家数量快速增长，月度常规性总收入（MRR）持续快速增长所致。

截至2019年3月31日，交易GMV达119英镑，环比快速增长50%，总支付额快速增长到49亿英镑，占GMV的41%。Shopify的MRR为4420亿英镑，较2018年同期的3250亿英镑快速增长了36%。当中，Shopify  Plus为1130亿英镑，占MRR的26%，而2018年的同期是22%。这意味著，整个MRR，以及Plus的运营情况在急速变好。

l  业务统计数据：商家数量急速快速增长，非欧洲地区快速增长快

从商家数量上看，2012年，Shopify保有4.2万商家；2016年有37.7万家商家；2019年，有60万商家。

公司的绝大部分产品销售总收入来自美国，2017年占比71%，2019年占比68.4%。但也要看到全球其他消费市场的快速增长。从2017-2019年，除加拿大、美国、英国、澳大利亚以外的地区，总收入占比从10.5%提高到14.6%。

公司也已经完成了移动化在移动端上，Shopify来自移动设备的店铺网络流量占比79%，订单量占69%，都高于2018年同期的75%和64%。

而受疫情的线上化利好影响，与Q1季度的前六周相比，2020年3月13日至2020年4月24日在Shopify平台上创建的新店快速增长了62%。这个期间，第一次从任何一间Shopify商家购买货品的消费者数量比前六周快速增长了8%。在同一时期，估计从Shopify商家购买的消费者数量比前六周快速增长了45%。

今后，在业务线，Shopify将推出首款移动购物插件Shop、包含Pay、Arrive等支付、物流跟踪的功能。与此同时，Shopify 也将推出ShopifyPOS，满足实体分销商的支付、交易需求。

划重点：

与中国的B2C环境不同，得益于北美的B2C环境，Shopify竟然可以成为一间B2C基础设施服务项目商。

从过往的财务与业务统计数据上看，Shopify是一间好公司。但那时800多英镑的价格，是好股票吗？

那时，他们一起思考2个问题：

1  疫情之下，影响最大的是中小企业，而Shopify作为中小企业的服务项目商，其业务与财务统计数据会受到多大影响？对应的公司股价如何变化呢？

2  Facebook也推出自己的shop了，Shopify能否在今后3-5年，赢呢？千亿英镑市值的Shopify能再上两个台阶吗~

下一篇，我会给出自己的思考。

昨天，他们说到如果腾讯成为爱奇艺的大股东，爱奇艺会涨到多少？爱奇艺的高光时刻是46英镑。我个人认为，估计是30-35英镑，但消费市场先生太厉害了，我就等着被打脸。

当然，即使被打脸，他们也要清醒地知道，价格的波动，在短期是供需关系，以及消费市场认识的关系，长期才是价值的体现。

准备开始分析科技股，目标是每周5家。这主要包括中国与美国的公司，好公司要早发现，及时发现。他们的目标是发现10倍股。

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没运营很久了，公号改规则了，喜欢的朋友帮忙点个在看，小的先拜谢啦。