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阐释Shopify半年报:净亏损稳步不断扩大,和Ama

征稿作者:美国股市专修 Shopify于10月29日正式发布了2019年第三季度半年报,统计数据说明,其销售总收入为3
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征稿作者:美国股市专修

Shopify于10月29日正式发布了2019年第三季度半年报,统计数据说明,其销售总收入为3.906亿美元,环比下跌45%,净扭亏为盈为3570亿美元,环比不断扩大。从财务统计数据上看,Shopify整体表现一般,受半年报正式发布影响,其公司股价在周二收涨3.82%。

经过十多年的产业发展,Shopify从一间辅助工具企业成长为内容平台公司。通过控制技术研制和网络流量扶持,成功拓展城壕完善了自身的自然生态系,这也使其公司股价翻番快速增长。但其中也引发了研制生产成本高涨的难题,使其多年来无法利润。除此之外在与Amazon的比较中,他们看见他们的核心理念商业模式并不完全一致,但来自Amazon的竞争压力依旧不小。

为此,Shopify另一方面加速布局B2B消费市场,另另一方面准备进入中国消费市场。前夕也会造成诸多难题,但总体而言,这为其增加了非常大的快速增长发展潜力。长期上看,这是值得的,即便Shopify与Amazon实力差距非常大,存在非常大的风险。美国股市专修将稳步关注事件的后续产业发展。

销售总收入和交易量环比下跌,扭亏为盈状况仍将继续

从销售总收入上看,Shopify2019年第三季度销售总收入为3.906亿美元,环比下跌45%。Shopify近年来销售总收入始终维持下跌趋势,2019年第一季度销售总收入达3.25亿美元,较去年同期快速增长49.5%,第二季度销售总收入为3.62亿美元,较2018年同期快速增长48%。Shopify作为店家搭建圣戈当斯区商店的重要辅助工具众所周知,随著B2C销售业务的产业发展不断产业发展,今后仍然有非常大的销售总收入快速增长发展潜力。

从销售总收入结构上看,销售总收入能分成三大块。一个是软件系统,包括订户软件系统和店家软件系统,其中订户软件系统总收入快速增长37%,至1.656亿美元,这一快速增长主要就是由于Shopify平台的新店家数量增多。店家软件系统总收入快速增长50%,至2.25亿美元,主要就是受商品交易总量的快速增长、融资服务项目Shopify Capital 和Shopify Shipping的快速增长推动。

另一块总收入是月度经常性总收入(MRR),为3790亿美元,环比快速增长34%。除此之外还有Shopify PluS等其他总收入。但他们看见Shopify的主要就销售总收入仍然是软件系统,这与他的根本销售业务有关,作为一间SaaS服务项目公司,软件系统在今后很长一两年内都将是他的主要就销售总收入。

从利润上看。Shopify2019年第三季度净扭亏为盈3570亿美元。对比2018年第三季度的3140亿美元扭亏为盈环比不断扩大。Shopify自从成立以来几乎始终维持扭亏为盈状况,前夕尽管有过短暂利润但无法继续。因此他们能估计Shopify在今后一两年内仍然会维持扭亏为盈状况。即便另一方面随著消费市场竞争加剧,Shopify的生产成本将会提升。

关于第三季度的财务估计,Shopify管理层上调了全年的预期。现阶段预计全年总收入在15.45亿美元至15.55亿美元之间。shopify还估计第三季度的销售总收入估计为4.72亿至4.82亿美元,高于分析师平均估计的4.706亿美元。

综上,Shopify这次的半年报整体表现一般,销售总收入尽管快速增长,但是扭亏为盈难题仍然较为严重。现阶段上看扭亏为盈可能不会威胁到日常运营,但这也正式成为了其市值过高的"证据"众所周知。Shopify今后将进一步不断扩大消费市场范围,但想要顺利利润却并不容易。

Shopify逐步完善平台自然生态,核心理念商业模式与Amazon略有不同

Shopify销售总收入的快速增长与其逐步完善自然生态系是密不可分的,在控制技术上的不断进步和网络流量上的密切合作正式成为了他不断进步的关键。除此之外,他们看见Amazon尽管是Shopify最小的竞争对手,但是两者的核心理念商业模式并不完全一致。

(1)控制技术和网络流量成Shopify最小城壕,研制生产成本下跌影响利润

Shopify正在逐步完善自己的自然生态系,这或许将正式成为他最小的城壕。Shopify的自然生态主要就分成两块,一个是控制技术,通过为店家提供更多更多控制技术服务项目来扩展边际。现阶段拥有能提供更多SaaS服务项目的Shopify APP Store、辅助工具Shopify,以及Shopify Shipping(物流服务项目)、Shopify Capital(金融服务项目)、Shopify PaymentS(支付服务项目)等增值服务项目。

但控制技术的不断进步也使研制生产成本下跌。综观近五年的研制开支,他们看见其研制开支高速快速增长,历年半年报显示,2014年研制生产成本为2591亿美元,2015年为3972亿美元,2016年为7433亿美元,2017年为1.36亿美元,2018年为2.31亿美元。研制生产成本快速增长近9倍,研制费用已经正式成为了其扭亏为盈的主要就原因众所周知。

另一个自然生态是网络流量,Shopify为了帮助店家销售,与众多大企业达成密切合作。现阶段已经与Google、Amazon、Facebook、Ebay、InStagram等高网络流量阵地达成密切合作,店家能够串接任何Shopify密切合作的平台,直接在外部平台页面实现一键式跳转。

网络流量高涨带来的直接结果就是GMV快速增长。随著互联网的普及,网络流量逐渐"枯竭",价格也越来越贵。再加上InStagram等平台自身开始涉足B2C销售业务,这或许将在今后影响GMV的快速增长。

半年报显示,生产成本下跌已经正式成为了其扭亏为盈的主要就原因。2019年第三季度运营费用环比快速增长39%,从上年同期的1.81亿美元增至2.52亿美元。对比运营费用和销售总收入,他们发现其已经占据了销售总收入的64.5%。

不过,B2C软件系统提供更多商Bold Commerce联合创始人Jay MyerS表示:"建立一个类似Shopify的B2C平台并不难,真正难的是复制其密切合作伙伴自然生态系及其驱动的价值,这是他们的城壕。他们的竞争优势并非在于软件而是其所建立的密切合作伙伴自然生态系。"

(2)Amazon加速B2C销售业务拓展,两者核心理念商业模式略有不同

随著Shopify平台自然生态逐步完善,他与各大B2C之间的竞争也在加剧。现阶段Shopify的主要就竞争对手是Amazon和eBay,在Shopify研制控制技术,增加网络流量之时。Amazon也在积攒实力,根据 MWPVL International 的统计数据,截至 9 月份,Amazon在全球拥有 971 家活跃的设施。其中 426 家在美国。今年还为prime会员推出了一天快递服务项目。

但他们仔细观察Shopify和Amazon的商业商业模式后发现两者的核心理念商业商业模式略有不同。简单来说,在Amazon平台上购买店家产品的用户属于Amazon,而非店家。而在Shopify购买商品的用户属于店家而非Shopify,店家离开Amazon以后很可能没有网络流量,而离开Shopify以后仍然有网络流量。从这点上看,Amazon的优势更大。

Shopify加速收购布局B2B,中国消费市场或成其突围方向

尽管与Amazon核心理念商业模式不尽相同,但两者销售业务仍然成竞争态势。前不久更是有消息传出,微软将推出自己的B2C平台,争夺Shopify的消费市场。为此Shopify另一方面加速布局B2B消费市场,另另一方面进入中国。这两项销售业务或许将正式成为Shopify以后的重点项目。

(1)Shopify疯狂收购B端企业,现金流或受影响

近来,Shopify正在加速布局B2B,最直观的整体表现就是收购。今年5月,Shopify收购了握手公司(HandShake),这是一间从事批发B2B采购的公司,9月10日,Shopify宣布计划以4.5亿美元收购机器人执行公司6 River SyStemS,此次收购可能是Shopify投资10亿美元加强其美国履行网络计划的一部分。

这次收购或许将会不断扩大他以后在B2B消费市场的整体表现。Shopify预计到2020年,6 River SyStemS将创造3000亿美元的价值。但值得注意的是,这些收购行为将在短期内影响他的财务整体表现,另一方面这些收购并不会实质性的增加销售总收入,反而会影响他的现金流,Shopify预计2019年收购6 River SyStemS的额外开支将达到2500亿美元。

(2)Shopify或进入中国消费市场,出海企业成产业发展项目

中国消费市场或将正式成为Shopify的突围方向。今年4月份,Shopify还与金融科技企业PingPong达成密切合作协议,专门为中国区店家提供更多定制化的跨境支付软件系统。

但想要在中国消费市场上取得突破并不容易。另一方面在淘宝,京东,拼多多等B2C的强势围剿下,国外B2C平台很难进入,Amazon的败退就是证明。另另一方面国内也有诸多类似Shopify的SaaS服务项目企业,例如宝尊,有赞等等。

因此Shopify的目标方向可能是国内企业出海,近年来随著国内经济的产业发展,越来越多的企业出海产业发展。Shopify正式成为了企业出海的首选众所周知。根据统计统计数据显示,2015年至2019年上半年,中国出海企业的融资规模,有近半数分布在5000万以下,其中1000-5000万元占比为26%,1000万元以下占比21%。而Shopify与中小店家的密切合作经验更加丰富,这或许将会进一步增加Shopify的销售总收入规模。

综上,Shopify这次的半年报整体表现一般,销售总收入快速增长,但扭亏为盈继续。现阶段Shopify凭借自身自然生态上面的优势已经建立了一定的城壕,这也将正式成为他销售总收入快速增长的保障,但他们看见他与Amazon的核心理念商业模式并不一致,店家的粘度不高,这正式成为了潜在的风险。因此,Shopify一边产业发展B2B销售业务,一边进军中国消费市场。但前夕也存在非常大的风险,美国股市专修将稳步关注他的后续产业发展。

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